中东战火引爆硫磺：年USDT钱包内暴涨八成、库存垂危，

全球硫磺现货价格急剧飙升支撑国内现货价格，预计中国硫磺市场将在二季度末进入高位僵持阶段。

累计涨幅凌驾600%；全国主要港口总库存仅剩108.08万吨，硫磺与硫酸的供应短板已成为铜和镍出产的隐患，随着全球能源布局转型连续推进，目前，中东主要硫磺出产国因仓储空间耗尽而被迫降低开工率。

硫磺消费量将明显减少，这意味着供给端对涨价的响应几乎为零， ，别的，全球供应缺口难以迅速填补，炼厂也不行能为了多产硫磺而改变原油加工方案，与此同时，修复需数年时间；阿联酋、科威特等国虽维持少量装船，大幅回落的可能性较低，差异于一般大宗商品，中东硫磺产量占全球硫磺产量的41%，年内累计涨幅约82%。

而国内月均消费量维持在150万吨左右，赤天化(600227)净吃亏2847万元。

其中凌驾一半的进口来自中东，霍尔木兹海峡受阻直接减少了硫磺的供应，贸易量占50%，截至5月18日。

但速度极其缓慢，将本钱曲线推高至每吨14500美元至18000美元之间。

转而消耗库存或减产应对。

卡塔尔拉斯拉凡天然气厂受损严重，但上行空间有限，自年初以来硫磺价格的上涨已使印尼HPAL镍的出产本钱每吨增加了4000美元。

2025至2027年， 值得注意的是，为2013年有记录以来最高，即便价格再高。

硫磺供给增速正在逐步见顶，无法独立增产， 高企的原料本钱沿着财富链向下游传导， 据隆众资讯数据，2026年一季度，炼化产能面临恒久布局性调整，霍尔木兹海峡恢复通航尚需数周甚至数月，全球硫磺有望别离形成30万吨、513万吨和405万吨的供需缺口，比特派钱包，滞留的已装船硫磺量高达80至100万吨，2026年第一季度中国硫磺进口量为158万吨，直接挤压了磷肥、钛白粉等企业的利润空间，国内库存变革也反映了这一趋势，国内需求已过春耕高峰期，环比上调195美元，据金联创判断。

其中凌驾一半为前期合同订单，进口方面，供给的特殊性也是硫磺本轮暴涨的关键， 大宗商品贸易巨头贡沃尔金属负责人指出，隆众资讯硫磺资深阐明师马诺暗示。

磷肥本钱上升而售价受政策管控，同比下降约37%，3至5月的春耕刚性用量集中释放，硫磺等原质料采购价格高位运行， 国内市场的脆弱性被进口依赖度进一步放大，中国港口硫磺库存从2025年上半年的200万吨以上连续下降，其间硫磺平均进价同比增长147%至3681.06元/吨；六国化工(600470)净吃亏9037.96万元，到岸价大概率在800美元/吨至900美元/吨区间颠簸，中国硫磺进口依存度凌驾65%。

科威特KPC将5月硫磺FOB价定为765美元/吨。

受此影响，中东主要硫磺出产商集中上调报价，其中，较去年同期锐减近五成，。

进一步加大了供需缺口，加剧了全球硫资源的争夺， 硫磺本轮价格暴涨的直接导火索是2月底发作的中东地缘辩论，导致产物毛利率大幅下滑，同比增长近200%， 钛白粉行业同样承压，硫磺短期价格大概率维持高位震荡，与此同时，兴发集团(600141)净利润同比下降17.37%。

库存仅能支撑不敷三周的用量，5月中旬已跌破110万吨， 据金联创估计，在出口限制下磷肥企业将进一步降负荷， 华泰证券在研报中指出，硫酸法钛白粉每吨消耗约0.5吨硫磺。

同时，据国投证券测算，硫磺的副产物属性决定了其供给缺乏价格弹性。

展望后市， 受中东局势影响，Bitpie Wallet，较2024年下半年不敷1000元/吨的价格，海关总署数据显示，当前本钱下多家企业已暂停现货采购，最终侵蚀利润，硫磺价格年内累计暴涨八成，新能源汽车扩张带动磷酸铁锂电池需求增长， 需求端的扩张构成了另一重压力，印尼镍钴冶炼产能的快速扩张，硫磺主要来自原油炼制和天然气净化过程中的脱硫环节，对华到岸价约881至887美元/吨；卡塔尔能源5月FOB价上调至740美元/吨。

镇江港颗粒硫磺主流参考价报7460元/吨。

同比上涨195%。

六国化工提到，另据麦格理估计，磷肥占硫磺总消费量的55%以上。

创2019年定价机制推出以来最高。